劳布报告:通胀死灰复燃

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记得通货膨胀? 当价格上涨，美元的购买力下降时，就会发生这种情况. 在过去的几年里，这一数字总体上是持平的，而且不在所有人的关注范围之内. 在商业地产领域，人们普遍认为通货膨胀率在2%左右. For example, in leases, 房东可以每年将租金提高2%，以跟上通货膨胀的步伐，而不是每三年将租金提高5%. Generally, 租户接受这个理论, so rarely do leases remain flat for very long; that would indicate a strong negotiating position by the tenant.

Of course, 我们现在正处于新冠疫情时期，这场大流行对我们所有人的影响都达到了圣经的程度.  房东几乎没有什么影响力，因为他们正在努力留住他们的租客.  租户的影响力很小, 只是想保住他们的生意, employees, 客户与储蓄.  不漂亮，不可能. 我们正在看到治疗和疫苗方面的惊人进步, 和翘曲速度计划一起.  我们严重分裂的国会实际上团结一致通过了PPP立法, 以及其他后续项目, 也许还会有新的.  But truly, 最令人惊讶的反应来自美联储，它的资产负债表已经膨胀到超过6万亿美元，而且还准备做得更多!  这句话出自杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)，他是量化宽松政策的避讳反对者.  但这是考验男人和女人灵魂的时代, 每个人都必须以不同的方式做事.  流入金融体系的大量资金支撑了股市, 给予企业生存所需的流动性，迄今为止避免了破产和丧失抵押品赎回权. 然而，没有人知道未来会怎样.

作为商业地产的观察者, 1985年进入这个市场, 1986年到1993年的房地产大萧条, 我学到了一件事，当信贷泡沫膨胀时，崩溃就来了.  在20世纪80年代是储蓄和贷款危机, 在阳光地带的开发项目上投入了太多的资金.  Then, 从2000年到2003年，科技泡沫破裂, 很大程度上是由于货币供应量的巨大膨胀，以抵消千年虫问题, 一场从未发生过的危机, 但却引发了一场确实发生的危机.  好吧，最好的计划.  Then, 我们经历了2008年的金融危机, 主要建立在政府的社区再投资法案上，该法案导致了抵押贷款, 愚蠢的信用评级和规模空前的银行倒闭.

鲍威尔在华盛顿的新闻发布会上说. “在加息以解决通胀担忧之前，通胀会持续大幅上升，这是我的观点.”

因此，每次政府通过向美国注入巨额资金进行干预时.S. 货币体系崩溃了. 我们最终会研制出Covid-19疫苗, 每个人都会接受, 就像天花一样, Polio, 接种麻疹疫苗，然后我们的健康就会更好.  但是，美联储对当前这种经济疾病的治疗会像病毒本身的影响一样糟糕吗?

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，在本轮经济周期中，美国是受通胀上升风险影响最大的发达国家, 因为中国的货币和财政政策是最具扩张性的，而美国的不平等现象最为极端.

我的观点是 在通货膨胀时期，最好的投资之一是房地产.

目前它并不便宜，但几年后，现在购买可能看起来相当明智. 在利率处于历史低位的情况下，债务不会变得比现在更便宜. 有大量(1万亿美元)的资金在寻找投资.  通货膨胀是一种令人悲哀但却有效的治疗方法，可以缓解好事过多的问题.